推薦邏輯：1）國內(nèi)電子測(cè)量儀表領(lǐng)先廠商，產(chǎn)品定位高端，對(duì)標(biāo)海外頂級(jí)儀表，技術(shù)實(shí)力持續(xù)提升；2）中國電子測(cè)量儀器市場規(guī)模在 2015-2019年間由 171.5億元增長至 300.9億元，年均復(fù)合增長率 15.1%，預(yù)計(jì) 2025年將持續(xù)增長至422.9億元，疊加國產(chǎn)替代需求，公司將充分受益；3）在行業(yè)核心客戶中形成良好口碑，核心產(chǎn)品國內(nèi)市場份額接近 50%，新產(chǎn)品市場拓展有序進(jìn)行。

　　業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力提升。公司 2017年到 2021年?duì)I業(yè)收入 CAGR 為35.8%，2022年上半年?duì)I收 0.6億元，同比增長 51.9%。2017年到 2021年歸母凈利潤 CAGR 為 33.2%，2022年上半年歸母凈利潤 0.1億元，同比增長179.1%。隨著公司新產(chǎn)品有序推出，客戶持續(xù)拓展，盈利能力將進(jìn)一步提升。

　　下業(yè)高速發(fā)展，國產(chǎn)替代空間廣闊。下業(yè)高速發(fā)展，國內(nèi)電子測(cè)量儀器需求持續(xù)增加，根據(jù) Frost&Suivan 數(shù)據(jù)，中國電子測(cè)量儀器市場規(guī)模在2015-2019年間由 171.5億元增長至 300.9億元，年均復(fù)合增長率 15.1%，預(yù)計(jì) 2025年達(dá)到 422.9億元，保持增長態(tài)勢(shì)。政策支持疊加國際因素推動(dòng)國產(chǎn)替代進(jìn)程，國內(nèi)廠商持續(xù)縮小與國外龍頭產(chǎn)品技術(shù)差距，并以高性價(jià)比、本土化服務(wù)和行業(yè) know how 能力差異化競爭，擴(kuò)大市場份額，國產(chǎn)替代空間廣闊。

　　射頻領(lǐng)域積淀深厚，新產(chǎn)品有序推出。公司聚焦射頻領(lǐng)域高端儀表，產(chǎn)品對(duì)標(biāo)國外頂級(jí)產(chǎn)品，核心技術(shù)已達(dá)到可替代國外頭部廠商的水平，并基于一體化研發(fā)平臺(tái)持續(xù)完善產(chǎn)品線，先后推出無線信道仿真儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀、并計(jì)劃推出網(wǎng)絡(luò)分析儀，實(shí)現(xiàn)頻域類核心產(chǎn)品全覆蓋。

　　覆蓋核心客戶，產(chǎn)品導(dǎo)入與市場開拓同步進(jìn)行。公司融入了行業(yè)內(nèi)頭部客戶及主流供應(yīng)商產(chǎn)品體系，已實(shí)現(xiàn)通信領(lǐng)域龍頭廠商和核心軍工研究所的基本覆蓋，無線信道仿線%的份額，公司將繼續(xù)在現(xiàn)有客戶中進(jìn)行新產(chǎn)品導(dǎo)入，同時(shí)積極開拓國內(nèi)中小客戶和海外市場，實(shí)現(xiàn)市場份額持續(xù)提升。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì) 2022-2024年 EPS 分別為 1.01元、1.61元、2.29元，未來三年歸母凈利潤將達(dá)到 56.0%的復(fù)合增長率?？紤]到公司為國內(nèi)無線電測(cè)試仿真儀表領(lǐng)先廠商，下游需求持續(xù)增加，公司產(chǎn)品定位高端，技術(shù)實(shí)力持續(xù)提升，并積極進(jìn)行客戶拓展，預(yù)計(jì)訂單量將迎來顯著增長，給予公司 2023年 45倍 PE，對(duì)應(yīng) 2023年目標(biāo)價(jià) 72.45元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　以上內(nèi)容與證券之星立場無關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。