掃描或點(diǎn)擊關(guān)注中金在線西南證券股份有限公司邰桂龍對(duì)中鎢高新進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《擴(kuò)產(chǎn)1000萬(wàn)片數(shù)控刀片，新增100億米光伏用鎢絲產(chǎn)能》，本報(bào)告對(duì)中鎢高新給出買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為21.30元，當(dāng)前股價(jià)為14.33元，預(yù)期上漲幅度為48.64%。

　　公司是國(guó)內(nèi)數(shù)控刀具龍頭企業(yè)，加速擴(kuò)產(chǎn)鞏固龍頭地位。公司旗下兩個(gè)生產(chǎn)數(shù)控刀具的子公司——株洲鉆石和自硬公司，2021年數(shù)控刀片產(chǎn)能分別達(dá)到1億片和1000萬(wàn)片。在數(shù)控刀具領(lǐng)域，公司產(chǎn)能和產(chǎn)品質(zhì)量均國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，捕魚大作戰(zhàn)官方版本是國(guó)產(chǎn)刀具替代日韓、歐美中高端進(jìn)口刀具的先頭兵與主力軍。2021年，株鉆公司新建兩條分別用于航空航天和汽車行業(yè)的數(shù)控刀具生產(chǎn)線；本次自硬公司再次擴(kuò)充1000萬(wàn)片數(shù)控刀片產(chǎn)能，滿足下游旺盛需求，鞏固公司國(guó)內(nèi)刀具龍頭地位。

　　光伏用鎢絲需求旺盛，公司具備原材料與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極擴(kuò)充產(chǎn)能。公司本次擴(kuò)充的100億米高強(qiáng)度細(xì)鎢絲產(chǎn)能主要作為金剛線母線，用于光伏硅片切割。目前金剛線母線主要是高碳鋼絲，鎢絲相對(duì)于高碳鋼絲，主要存在以下優(yōu)勢(shì)：①線徑更細(xì)，可以切出更薄的硅片，符合光伏行業(yè)薄片化發(fā)展趨勢(shì)，且硅料損耗更低，有利于節(jié)省硅料成本；②破斷力更高，理論切割速度更快，有利于提高企業(yè)生產(chǎn)效率；③鎢絲的耐用性更強(qiáng)，鎢絲金剛線損耗相對(duì)較少。公司是國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，旗下托管礦山產(chǎn)能國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，且擁有多年鎢絲生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)；公司具備鎢絲生產(chǎn)的原材料和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極擴(kuò)充產(chǎn)能將為公司貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為5.33、7.66、9.99億元，未來三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為65.3%。中鎢高新是國(guó)內(nèi)數(shù)控刀具龍頭，具備鎢產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，給予2022年30倍PE，目標(biāo)價(jià)21.30元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為20.1。證券之星估值分析工具顯示，中鎢高新(000657)好公司評(píng)級(jí)為3星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為2星，估值綜合評(píng)級(jí)為2.5星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)